- ROE越高，代表盈利能力越高。
- ROE MUST > R
- ROE MAX is (20%-25%)
- 成長性公司一定有高ROE。
- 當 P/E = 淨利潤增長率 --->PRICE合理
- 當 P/E > 淨利潤增長率 --->PRICE TOO HIGH
- 當 P/E < 淨利潤增長率 --->PRICE TOO LOW
- 在牛市時，可用ROE代替淨利潤增長率。
- 當 P/E = 淨利潤增長率(ROE) --->PRICE合理
- 當 P/E > 淨利潤增長率(ROE) --->PRICE TOO HIGH
- 當 P/E < 淨利潤增長率(ROE) --->PRICE TOO LOW
- 利潤增減幅度與股市漲跌情況沒有關聯的公司比較可信。
- ROE = NET PROFIT GROWTH = P/E 才好買。
2015年8月31日 星期一
陳逢元--我為何放棄技術分析(3): ROE指標最重要！！！(***)
陳逢元--我為何放棄技術分析(6): P/E RATIO
- 一個大原則︰不要購買市盈率大高的股票。
- 2001年︰上証最高P/E = 66
- 2007年︰上証最高 P/E = 71
- 2007年︰HSI最高 P/E = 43
- NOW 上証 P/E = 15.92
- NOW HSI P/E = 8.92
陳逢元--我為何放棄技術分析(5): 再融資
- 從長期看來，股票的價值和股票供應量毫無關係。
- 集資 -> 資產 -> 要有經濟效益 (NEED實力強的公司 (e.g.萬科、招行、浦發銀行)
- 警惕再融資的負面影響︰
- 規模膨脹過大
- 管理跟不上
- 助長鋪張浪費.
- 警惕再融資的股票︰
- 行業進入門檻低
- 競爭激烈
- 業不穩賺
- 喜歡搞消息
- 粉飾財務報表
*穩健的公司對融資持謹慎態度,use to reinvest 及擴張需要。
陳逢元--我為何放棄技術分析(4): 派息的好處
- 處於發展中期的公司應該有適當的分紅比例(30%-50%)。
- 分紅的好處是,可以減少在經營上的鋪張浪費，增加控制成本的能力抑制輕投資或者收購的活動，抑制管理者奬金的過度發放。
- 分紅不會降低公司的當期經營能力，反而降低了公司再投資的不確定性風險，還能穩獲部分當期收益。
2015年8月30日 星期日
陳逢元--我為何放棄技術分析(2): 投資股票的長期優勢
- 過去200年，股票的年實質回報率為7%(西格爾常數)。
- 急速的通貨膨脹導致的投資者的短期收益損害是投資者自身的行為造成，但通貨膨脹便公司土地使用權、廠房、設備等實物資產及研發開支、品牌、專利等無形資產的價格上升，而股票的投資收益不會受到影響。
- 投資股票是購買公司的股權，遠期的盈利水平完全取決於我們投資公司淨利潤增長幅度以及收獲的分紅，和市場監管，信息及莊家炒作毫無關係。
- 應放棄投機思想，不要指望通過汲取經驗教訓、認真學習刻苦鑽研就能翻本。
- 炒作、莊家、消息、概念的投機思路是一條跟本性的錯誤的道路。
例如︰一帶一路，西部大開發 etc...
2015年8月29日 星期六
陳逢元--我為何放棄技術分析(1): 有關股票的市帳率P/B
- 因為公司是ON GOING，管理者不會主動解散公司，再把資產發給股東。i.e., P/B is zero for shareholder.
- 對投資者來說，不能產生利潤的淨資產實際價值為零。
- 對投資者來說，買股票是要付出有型資產溢價，投資成本遠高於實業投資者。(他們只是付出資產淨值)，所以要找有長期理想收益的股票。
- 對投資者來說，供股對股價不會受到影響(長期)
- P/B沒有計GOODWILL。
- 除了銀行股...
- A股最高P/B: 5.7-6.9; 最低︰1.7-2。
- 2001 P/E (H) = 5.7
- 2005 P/E (H) = 1.7
- 2007 P/E (H) = 6.9
- 2008 P/E (H) = 2
- Now 31-8-15 PE = 15.92
28-8-2015:
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