陳逢元--我為何放棄技術分析(7): 定性分析

1. 定性分析 ->看得更遠
2. 定性分析的最終目標是尋找到具有恆久競爭力的公司，核心內容是公司業務是否具有經濟護城河的保護，即競爭對手是難以復製的。
3. 對投資者來說，買股票是要付出有型資產溢價，投資成本遠高於實業投資者。(他們只是付出資產淨值)，所以要找有長期理想收益的股票。
4. 原始股東  VS  新股東
5. 公司要有長期成長性。
6. 假的"經濟護城河"︰

• 優質產品
• 高市場佔有率
• 經營效率
• 卓越管理

真的"經濟護城河"︰

• 品牌與專利等無形資產︰e.g. mi,apple,burberry。
• 有中國特色的歷史文化的"護城河" e.g. 茅台
• 台客戶轉換成本
• 成本優勢


buffet:
在充分競爭行業，提高生產效率和降低公司成本並不能起作用！


賺取一定的利潤，其他條件相等，企業資產越少越好，其價值就越高。


無須任何資本便能運作 -- > mc=0
低固定資產投入，高產品附加值
經濟護城河股票的特徵︰
1.HIGH ROE     2.LOW DEBT